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爱施德深陷国代商转型阵痛 成交量不足是隐忧

日期:17/09/09   来源:http://www.pv-cn.com  作者:红足一世足球   阅读:

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  昨日,两市各大指数均小幅跳空高开,虽然上午盘中一度翻绿,但在创业板指一路高歌猛进的推动下,各大指数都震荡上升,最终均以中阳线报收。两大主板指数涨幅均超过3%,创业板指涨幅更是超过6%。美中不足的是成交量未能有效放大,流入场内的资金相对有限,反弹能否延续,仍将视成交量放大情况而定。

  屋漏偏逢连夜雨。在手机分销主营业务萎缩、发出2014年净利润大跌超96%的业绩预警之后,手机国代商(国家级销售代理商)爱施德又遭遇管理层人事的动荡,曾高薪挖来的总裁乐嘉明辞职,除此之外,爱施还又一次收到了来自上市公司监管机构的整改令。原本就深陷转型煎熬中的爱施德,究竟何时才能走出阴霾,见到晴天?

  日前,爱施德发布公告称,预计2014年度归属于上市公司股东的净利润为500万-2500万元,相比于上年度降幅高达96.81%-99.36%。虽然公告中并未分析业绩低迷的原因,但有目共睹的是,主营业务——手机分销萎缩成为大趋势,而手机国代商传统的商业模式,即赚取渠道差价,也早已开始崩塌。

  “手机产品销售渠道的扁平化和电商化,对于国代商来说是致命打击。”TMT资深分析师曾韬如是指出。

  尤其是最近几个月来,电信运营商应国资委要求大幅削减营销费用,与其有着紧密关系的手机国代商被殃及。另外,国代商的最大杀手——电商平台也鲸吞蚕食着国代商的分销业务。

  几乎同一天里,作为爱施德难兄难弟的天音通信也预告,2014年全年净亏损3.23亿-3.57亿元,可见手机分销市场环境已相当严峻。一位消息人士爆料称,爱施德旗下的部分线下销售店销量持续锐减,甚至偶尔还出现拖欠房租面临关门的现象。

  除了外患,爱施德还要应对内忧。自2014年以来,爱施德经历了管理层的地震,曾被爱施德高薪挖来的总裁乐嘉明在任职仅两年后递上辞呈,而在此之前,2014年里前后大约有十多名高层管理人员离职。

  更令爱施德难过的是,其还被监管部门要求对上市公司不合规的九项内容进行整改,种种际遇预示着刚刚接过爱施德指挥棒、有着中国联通高管任职背景的周友盟,面临的显然将是一个充满内忧外患的烂摊子。

  需要指出的是,爱施德在这期间也试图转型。从爱施德在2014年里披露的多份公告来看,O2O(打通线上与线下)一词出现频率相当高,在这一战略下,爱施德先后对互联网彩票代理销售平台全彩时代、移动营销平台磨盘时代进行增资,收购线上手机卖家、成立B2B公司,更为重要的是,爱施德还拿到了虚拟运营商牌照,开展移动转售业务。

  北京商报记者了解到,自移动转售业务“U.友”品牌启动以来,170用户数量至今仅刚过10万,而同一时期启动业务的阿里通信、蜗牛移动则突破百万大关。

  中国电子商务协会副秘书长陆刃波分析称,手机国代商之所以转型进展迟缓,或许是并未真正意识到切肤之痛,但实际上手机渠道的扁平化、国代商赚差价的模式将玩完已成为现实,到彻底死去之时才认识到恐怕将为时晚矣。另外,爱施德、天音通信、中邮三家国代商都拿到了虚拟运营商牌照,但受到限制过多,它们始终未能彻底打破传统的通信思维,放开拳脚探索业务产品的创新。转型进展缓慢,无异于拖延手机国代商的阵痛期,最终的结果可想而知。

  北京商报记者 吴辰光 曲忠芳

  事件回放

  监管部门勒令爱施德整改

  爱施德于1月28日发布公告披露,该公司于2014年12月11日接到证监会深圳监管局下发的《关于深圳市爱施德股份有限公司的监管关注函》,要求其于2015年1月31日以前完成九项整改工作。具体来说,包括公司总裁薪酬决策程序不规范、部分董事辞职公告不及时、内幕信息知情人登记不完善、对外投资决策程序不规范、存货跌价准备计提谨慎性不足、价保计提金额与实际支付差异较大、子公司部分账务处理依据不足、未按照要求开展自查自纠工作、未对影响财务报表真实性的重大事项开展审计九项不合规行为。

  爱施德表示,截至1月28日,部分整改工作已经完成,并将长期落实。

  从个股表现来看,两市共有600多只非ST股涨停,涨幅超过5%的个股接近1800只;跌停个股仅16只,跌幅超过5%的个股仅30只,市场总体呈现普涨格局。从板块表现来看,电信、智能资产、内地运输、新能源、大消费、医药等板块涨幅居前,板块指数涨幅均接近或超过5%;次新股、银行股则涨幅落后。整体来看,中小市值股成为反弹的焦点,创业板个股涨幅超过9%的超过240只,超过半数个股涨幅超过5%,充分表明,中小市值股仍是未来推动市场反弹的主力。跌幅居前的品种基本为两大类:一类是前期逆市上涨的次新股出现补跌;另一类是6月中旬之前停牌的个股,在复牌后出现补跌。这两类品种在达到市场前期平均跌幅之前,恐怕很难止跌,短线风险有待进一步释放。

  从技术上来看,上证综指日K线面临7月8日低点的支撑;周K线短期技术指标均已回落至低位,部分指标开始出现“底背离”迹象,只是趋势性指标尚未发生扭转。总体来看,市场短期反弹已基本确立,但中期趋势发生扭转尚需多方继续努力。如果市场成交量不能有效释放,股指的反弹空间将相对有限,后期演化为横向震荡筑底甚至继续下跌探底的可能都存在。对于个股而言,只要股指能够终止持续的暴跌,进入稳定运行格局,就会步入大规模的反弹自救阶段,这在昨日盘中已经表现得很明显。尤其是目前仍处于低位的大部分中小市值股,未来反弹的空间更大一些,投资者仍可耐心持股,等待股价弹升。目前上证综指的技术支撑位于3380点附近,强支撑则位于年线附近。

  北京股商 崔晓黎

  ■观点组合

  容维投资

  反弹大幕或已拉开

  昨日两市股指均以大幅上涨报收,上证综指成功收复3700点关口。所有板块呈现普涨态势,央企改革、军工航天、机器人等板块强者归来,激发了市场信心。沪深交易所修改两融交易实施细则,明确融券T+1,对大盘形成利好。不过,在成交量未有效释放之前,股指走势或会反复,但上涨空间远大于下跌空间。随着成交量不断萎缩,从量变到质变的转变即将上演,反弹大幕或已拉开。

  国信证券

  事实上,这并非是爱施德第一次接到监管部门的监管要求。据中国证监会及深圳监管局的公开信息显示,自2011年3月至今,爱施德至少有四次违规记录,最早一次为2011年3月31日,因“三会”会议动作不规范、内部审计工作不符合要求接到整改通知,随后又分别于2012年8月30日、2014年1月2日因公司涉嫌信息披露违法违规受到中国证监会、中国证券监督管理委员会的立案调查。由此可见,爱施德内部问题长期存在。

  整体估值仍然较贵

  短期市场是二次探底,还是下跌中继?有两个变量至关重要:一是监管层态度;二是市场价格。如果监管层态度是在前期底部区域提供源源不断的流动性,从而托成水平底部,后期走势将是基于政策底的震荡收敛。由于当前整体估值仍然较贵,局部甚至还有较大泡沫,如果仍消极救市,在目前点位形成下跌中继的可能性更大。短期建议以低仓位防御为主,可配置航空、养殖、稳增长、基建等防御性低估值蓝筹股。

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