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创业板强势上涨 A股大跌后重建尤需重质

日期:17/10/13   来源:http://www.pv-cn.com  作者:红足一世   阅读:

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  3月10日10时,创业板指数高开重新突破2000点。年初至今,创业板指数涨幅已经超过38%(数据来源:wind)。创业板强势上涨,是成长还是泡沫?近来,关于“创业板高不高”、“后市何去何从”的讨论再次甚嚣尘上。

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  上周多空双方进行了反复激烈的厮杀,多方在“国家队”全力增援下,从上周四下午开始大反攻,沪指当天报复性反弹5.76%;次日反弹继续,沪指收盘上涨4.54%。整体来看,上周上证综指上涨5.18%,创业板指反弹后全周仍下跌2.66%,中小板指全周下跌0.83%。可以说,A股最坏的时期已经过去。

  博时基金经理曾鹏认为,虽然经过了去年估值修复,但目前企业盈利的修复仍较慢,尤其在经济数据偏弱的环境下,无论是大盘股还是小盘股,近期均存在调整需求。对于下一阶段创业板走势和投资策略,他认为应淡化指数、注重结构,不妨关注环保行业,特别是未来成长性高、具有动态估值优势的公司可长线持有。

  “应注重挖掘产业和个股,环保行业股依旧有潜力”

  曾鹏认为,看待创业板如果简单看涨跌可能不太客观,更重要的是放在宏观背景之中。“目前国内的经济处于转型时期,只要是代表了未来产业转型方向的公司,今年以来无论大小盘都在涨,只是创业板可能数量更多而已。”

  他表示,虽然这个过程中的确出现很多炒作和概念公司,但从产业方向来看,这是转型时期的一种必然现象,拉长来看,市场会自然地去伪存真。

  “从海外经验来看,美国70—90年代经济转型时期,纳斯达克指数涨了数十倍,因特尔、微软都是那个时代崛起的明星,而曾经很多风光一时的公司后来都销声匿迹。因此看待创业板应该淡化指数,加强对产业和个股的研究和挖掘。”

  博时基金认为,投资者关注重点的行业方向,应聚焦在结构方面,例如互联网、军工、环保等行业,上述行业中的公司,经过前期上涨和回调导致行业分化,但在回调后真正有价值的公司便会显现出来。

  “尤其是环保行业可重点关注。环保行业在今年的政府工作报告中被重点提及,包括政府也在酝酿《环保法》及‘环保税’的实施,未来环保行业或将引入社会资本,在节能减排的同时提升企业盈利能力。”曾鹏说。

  记者了解到,当前环保股仍然继续疯长之中,板块方面,上周全部A股下跌1.09%,环保行业逆市大涨,全周上涨4.93%。个股表现方面,万邦达以26.27%的周涨幅位居行业首位。此外,中电环保、国电清新、盛运股份、兴源环境涨幅居前,周涨幅分别为19.12%、9.07%、8.81%和8.44%。

  “环保股估值偏高短期需谨慎,可长期关注成长性高的个股”

  招商证券一名分析师在接受记者采访时表示,国家在前两年就开始意识到要治理环境,整治雾霾了,所以环保股在那个时候已经被炒过一轮了,当时的市值就被翻了两三倍,目前看来价格虚高,因为很多环保股都在创业板上。

  因此,环保股的利好早已释放,但作为国家长期注重的方向,持有环保股的大方向是对的,但要选好公司。之前试过有的公司为了迎合这个趋势,发起一些环保项目来募资、增发股票,到募资完毕后就出一个澄清报告,其实很多闲置资金就去了银行理财,有点挂羊头卖狗肉,所以要选择行业内的龙头企业。

  深圳菁英时代投资管理有限公司董事长陈宏超认为,环保板块在今后二三十年来说是个中长期收益的板块,未来环保行业会愈发受重视,环保行业的投入和支出也会持续增加,因此环保企业未来的经营环境还是不错的。

  但因为在前两年,环保股较受追捧,目前估值有点偏高,但对于一个长期持续增长的行业来说,估值偏高是正常现象,而且将是常态。“要找到一个真正能够持续增长的公司,环保行业的企业差异很大,要看是否具备核心技术和竞争力,是否有重大突破等。可以考察的指标是,公司的订单增长,业务拓展,收入增加。”

  毫无疑问,政府向证券市场注入流动资金,让个股恢复流动性,这是一条正确的应对股市暴跌的措施。其中最狠的两招:一是证金公司加大对中小市值股票购买力度;二是公安部会同证监会彻查近期恶意做空的幕后黑手。

  在本轮股市暴跌中,除了去杠杆引发强平造成的恐慌性之外,还有一个元凶在幕后与政府负隅顽抗,那就是部分股指期货空头利用股指四两拨千斤之势肆无忌惮地恶意做空。三大股指期货中,中证500期指合约(IC1507)市场规模最小,容易受资金控制,操作成本低,而且IC1507对应的现货——小市值个股也正是前期涨幅较大的。IC1507每次都是最先下跌、杀跌速度最快,从而带动市场下跌,成为空头“做空主力”。

  股市连续大跌的严重性在于,大量融资盘在去杠杆过程中触及平仓线,被强行平仓,导致股价大跌,又触发更多的强平,引发更快的下跌,从而形成负反馈。当然,此轮大跌之所以让空方肆掠有机可乘,本质上还是股市有泡沫。数据显示,6月15日以来,两市共有1248只个股跌幅超过50%,其中跌幅超60%的个股多达256只。然而截至7月9日,创业板整体市盈率为87倍,高估的小市值股票仍需较大幅度的业绩增长来化解偏高估值。这些不是靠“央妈”的庇护、政府“保姆”的呵护所能做到的。

  业内人士建议,投资者不妨关注未来成长性突出,具有动态估值优势的公司。预期2015年环保上市公司动态估值水平较低的公司分别为:桑德环境、碧水源、天壕节能、盛运股份、中电远达等公司。

  南方日报记者 邓翔 卓泳

  接下来,多空博弈会比较纠结,场内加杠杆资金急于退出和场外资金缠斗激烈,在目前位置会形成盘整筑底。特别是考虑到国家稳定市场的方向集中在蓝筹板块,而成长股的抛压可能依然较大,这部分对冲的结果可能是市场走稳,但结构呈现较大差异,蓝筹的短期赚钱效应会明显优于成长。从政府稳定市场的路径和方向看,隐含价值投资的蓝筹股有很明确预期。如保险资金将投资单一蓝筹股票的比例上限由5%调整为10%;21家证券公司以1200亿元用于投资蓝筹股ETF,4500点以下自营盘不减持,只择机增持。可以说,优质蓝筹进入无风险套利期。

  综上,短期看“国家队”首战告捷,空头或随时进行反扑。中长期看,A股大跌重建才是未来市场的关键。痛定思痛,股市大幅调整后重建一定要重质量,牛市的大厦必须夯实基础,讲究质量,绝不能赶时间,编故事,偷工加料。只有市场回归价值投资,重建估值体系,恢复投资者信心,养成慢牛、健康牛,才能走得更远、更久。

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